$COST — 𝗖𝗼𝘀𝘁𝗰𝗼 倉儲零售報告 他們收取你入場費，然後以沒人願意匹配的價格賣你一整年的衛生紙。 🎮 執行摘要 Costco 依賴會員卡支撐，而市場則在等待同店銷售數據。第四季度（16 週）：銷售額為 $939 億，增長 11.2%。每股收益 $6.75 包含 $0.15 的關稅返還收益；剔除該項後，增長 12.4%。核心業務必須支撐 FY27 年度。 📊 關鍵財務數據 — FY2026 第四季度 🛒 凈銷售額：$939 億，同比增長 11.2% 💳 會員費：$18.5 億，增長 7.3% 📉 每股收益：$6.75 對比 $5.87 🔁 同店銷售：+9.4% | 剔除油價與匯率後為 +6.7% 📱 數位同店銷售：+19.5% 🔒 續費率：美國/加拿大 92.3% | 全球 89.8% 📅 指導預期 • 無正式銷售額與每股收益指引 • FY27 資本支出：約 $75 億，對比 $64 億 — 上調 • FY27 將開設 33 家倉儲店（5 家遷移） • FY27 年底倉儲店總數約為 967 家，對比 939 家 🚀 增長驅動因素 💳 執行會員：4230 萬，增長 9.4% 📱 配送服務：Uber Eats、DoorDash、Instacart ⛽ 油品、藥房、旅遊 — 相關同店銷售高達 20% 以上 🟢 機會 • 目標：每年淨增 30 家倉儲店 • 關稅返還資金用於降低價格 • 40 歲以下會員已佔會員總數超過四分之一 • 現金持有量達 $202 億 🔴 風險 • 油價通脹虛增了整體同店銷售數據 • 第四季度 LIFO 費用為 $1.52 億 • 付費會員增長 3.8%，且增速放緩 • FY27 資本支出上調約 17% 🥊 主要競爭對手 $WMT $BJ $TGT 🔭 展望 業績表現乾淨。同店銷售數據亮眼，主要因油價帶動。FY27 是擴張年：更多倉儲店、更多資本支出，會員費上漲的影響已過。下一次檢視時點：9 月銷售數據，10 月 7 日。 今年的結果是二元的： 續費率守住底線。 上行空間取決於核心同店銷售能否在無油價支援下維持 6–7%。 ✅ 總結 第四季度顯示會員卡仍具效力，數位業務持續複合成長。有價值，但尚不足以消除油價與一次性因素的干擾。 FY27 是以會員費為基礎的複合成長年。業績關鍵在於核心同店銷售，而非上季度的 $6.75 每股收益。 免責聲明： 非財務建議。零售業受消費者支出、燃料價格與關稅影響巨大。請自行進行 #研究 #股票 #投資 #華爾街 #零售 #TenMinutesToMidnight