信貸市場中風險最高領域之一的壓力正在加劇： 抵押貸款義務（CLO）權益層在2026年第一季回報為-15%，為自2020年疫情崩盤以來最差的季度表現。 這些權益層代表了1.3萬億美元CLO市場中風險最高的層級，當底層貸款表現不佳時，權益投資者首當其衝承擔損失。 這也是連續第二個季度出現虧損，甚至超過了2022年第二季熊市期間-12%的跌幅。 這波拋售是由軟體貸款價格下跌，以及新發行的企業貸款減少所推動。 這使得負責選擇CLO投資組合內貸款的CLO經理人，面臨更少投資具吸引力資產的機會，進一步壓抑報酬率。 信貸市場的壓力正在表層之下持續上升。