$BLK $BX $ARES #PrivateMarkets #PrivateCredit #Infrastructure #AlternativeInvestments #BlackRock #Valuation 根據交易簡報中的自身估計，黑石以約31倍的稅後費相關收益（管理費減去產生這些費用的成本）收購了全球基礎設施合夥公司（GIP）和私人信貸管理公司HPS，未計入留存池（為保留被收購公司員工而設立的獎勵金），簡報本身也未計入（簡報引用的數字為25–30倍）。上市的私人市場管理公司平均交易倍數約為21倍，並依靠增長實現收益：第二季度，與去年同期相比，Ares的費相關收益上升了20%（其管理費上升14%），黑石每股也上升了20%。黑石的私人市場基本費用在一年內上升了2.3%，自HPS交易完成以來，每季維持在6.39億至6.68億美元之間。若連續三個季度平均達到7.3億美元或以上，將推動TON618的價值向該價格靠攏；若低於6.5億美元，則將遠離該價格。
