如果目前對比特幣最大的威脅，也正是最終可能推動其下一輪牛市的關鍵因素呢？ 我正在關注政府債券市場……這裡正出現一個我認為值得更多關注的問題。 政府持續借款，投資者則要求更高的收益率才願意借出資金。這使得現有債務的再融資成本更高，同時較高的收益率也可能對銀行和金融市場造成壓力。 這時，比特幣的有趣之處就體現出來了……如果這種壓力變得足夠嚴重，央行可能不得不介入，以維持金融市場的運作。 但提供緊急流動性與實際放寬貨幣政策之間存在重大差異。前者可能阻止危機，而後者則可能為風險資產（包括比特幣）的復甦創造條件。 因此，當我看見比特幣在 84,000 至 85,000 美元之間掙扎時，我並不會自動視為疲弱或必然突破的跡象。 我在思考，我們是否正在見證政府借款、通脹與維持金融市場穩定之間更大衝突的初期階段。 比特幣的供應是固定的……但單單這一點並不能保證人們會購買它。 真正的問題是：哪一種情況會先發生？是債券市場的壓力會進一步抽走比特幣的流動性，還是最終會迫使政策回應，使資金回流？ 這才是值得關注的發展。