我聽這段訪談最意外的地方是：孫宇晨一邊說自己比以前更擔心 BTC，一邊又說，BTC 的底倉一分沒減。金明和這位波場 TRON 創始人的公開視頻有 47 分鐘，聊了幣、AI，也聊了他實際怎麼放錢。觀點和倉位不總朝同一個方向走，反而讓我想繼續聽他怎麼解釋。 ① 擔心 BTC，先考慮防護，底倉還沒賣。孫宇晨擔心 AI 算法和量子計算的發展，會衝擊比特幣現有的密碼學安全；尤其是那些長期沒人動、持有人也未必能主動遷移的舊地址。他認為市場低估了這個問題。金明追問：既然這麼擔心，為什麼不降倉？他的回答是，BTC 目前仍按底倉配置，尚未賣出，先考慮把持幣地址做更謹慎的隔離，並繼續盯技術進展。這個回答我覺得比一句「看空 BTC」有意思：他確實擔心，但還沒把擔心變成賣單。 以太坊則是另一套處理。按他在訪談中的回憶，早前 ETH 接近 4800 美元後回落，再次上衝時，他看到了一個脆弱的「雙頂」，於是在約 3600 至 4000 美元的區間減掉八九成倉位，留了一部分底倉，至今沒有買回。空出來的資金，後來有不少配進美股。這裡別聽岔了：減 ETH 是他當時對價格結構的判斷，不是因為後來談到的 AI 安全擔憂。BTC 當底倉、ETH 當進攻倉，才是兩種操作不同的關鍵。 ② 比起繼續押 AI 的某個硬體環節，他更想看 AI 到底替人做成什麼事。在電力、晶片、模型、應用這一串選擇裡，孫宇晨選了應用，舉的例子是健康管理。他描述的不是「戴個設備，讓 AI 宣布你有沒有病」：可穿戴設備採一部分日常數據，另一些數據仍要去醫院檢查；把數據彙集起來交給 AI 分析，再聽醫生或專家的第二意見，才做健康決策。他還明確說，提到的健康設備公司自己沒投。我對這段挺有興趣，因為它把「AI 改變生活」落到了驗血、看數據、找醫生這些具體動作上，也承認設備採不到所有東西。 ③ 覺得抱團貴，卻仍拿著納指和英偉達。他認為資金目前太集中在少數 AI 模型公司和晶片、存儲等硬體上，有些估值已經很高；他期待以後真正做出應用的公司把資金選擇拉開。但說到自己的美股倉位，他仍持有英偉達，也配了納指。金明問得很直接：既然中期有點看空，做空了嗎？沒有，倉位也還在。 這段我反而聽得最認真。他對眼前的估值有顧慮，手裡卻依然拿著，也還沒有反向做空。比起只摘一句「看空 AI」或「看好應用」，把他的判斷和還沒做的動作放在一起，才看得清他現在站在哪兒。 完整視頻連結：https://t.co/MmTInpGTNJ