如果你相信比特幣會隨時間升值，那麼財務庫存公司應在何時利用變動成本的永續資本，主動提高比特幣的敏感度？ 比特幣財務庫存公司應像進行價差交易一樣承銷放大效果……比較資本成本與購買比特幣的預期回報。 因此，我建立了一個假設性的比特幣財務庫存，並自2015年以來運行了四個完整週期。 每個週期均以淨資產價值的50%發行10%的永續優先股，所有股息均通過出售比特幣支付。起始日期完全相同，唯一的變量是優先資本投入時比特幣價格相較200週移動平均線高出多少。 在200週移動平均線處發行：四年後，普通股中位數比未放大的對應股高出39%。 在+100%處發行：高出26%。 每個週期均呈下降趨勢。 2022年週期——即財務庫存公司實際存在的那個週期——最為關鍵。 在200週移動平均線處放大：普通股獲利22%。 在+100%處放大：普通股相較單純持有虧損8%。 相同的證券、相同的票息、相同的規模，唯一改變的只是買入價格。 在整個範圍內，將進入點從200週移動平均線移至+80%，成本約為將票息從8%提高至16%的兩倍。 今日比特幣價格高於其200週移動平均線29%。 放大是一種購買行為。檢查價格標籤：