四年週期 vs PMI：比特幣下一個牛市的關鍵 兩者都不是絕對真理，但都有其合理依據。 四年週期 • 高點以相當規律的時間出現：2013 年、2017 年、2021 年、2025 年 10 月 • 2025 年高點約在 2024 年 4 月減半後 18 個月出現，落在舊有的 480–550 天區間內 • 即使崩盤幅度變輕（約 50% 對比過去的 75–85%），時間框架仍保持不變 • 上一次大規模漲勢（2023–2025 年）發生時，PMI 已多年低於 50 • 過去 15 年來，月度 PMI 與比特幣的相關性幾乎為 0 • 下一個牛市的模板：2026 年底觸底，長期盤整，然後在 2028 年減半前後或之後進入真正擴張期 PMI / 商業週期 • 2017 年與 2021 年的高點均與熱絡的 ISM 數據（60+）同步 • 比特幣是一種高貝塔風險資產；流動性與風險偏好如今比礦工發行量更重要 • 每個減半週期的衝擊都越來越小；ETF 與國債主導需求 • PMI 上升進入擴張期，可能標誌著信貸與流動性轉折，真正推動下一波行情 • 若工業週期從未強勁見頂，你可能不會看到傳統意義上的泡沫爆發或 80% 的熊市 • 當前情況：ISM 已進入擴張階段，而比特幣仍遠低於 2025 年高點——這可能意味著週期正在延長，而非結束 我的傾向：四年週期在預測下一個明確牛市的起始時間上，仍擁有更清晰的歷史記錄。PMI 更適合用來修正行情規模與市場情緒，而非作為主要時間指標。 同時關注兩者。別輕信那些將其中一種奉為教條的人。 你的看法是？