財政主導悖論保證了主權貨幣貶值： • 提高利率 ➔ 債務利息急增，注入超過 $1 兆的間接財政刺激。 • 降低利率 ➔ 輕鬆的金融條件加速信貸擴張。 兩條路徑都擴大了法定貨幣的分母。 對比特幣的影響： • 周期性噪音：鷹派姿態仍會引發短期流動性緊縮和槓桿大幅平倉。 • 結構性重估：比特幣與高貝塔科技風險脫鉤，並重新定價為主權資產負債表擴張的主要賬本。 比特幣的上漲空間不再僅僅與 ETF 資金流入或採用指標有關。它是主權債務飽和的數學清算所。