Van Eck 報告 數位資產財務部門的稀釋：高管薪酬如何影響您的股份 過高的高管薪酬，是加密貨幣領域中最一致的爭議之一，無論在鏈上還是鏈下皆然。 在加密貨幣項目中，團隊代幣的分配經常過度，部分比特幣礦工甚至被發現有不當高額的高管薪酬。數位資產財務公司（DAT）因採用私募股本投資（PIPE）結構，已長期受到許多投資者的懷疑。因此，部分 DAT 出現高管薪酬問題，實在不足為奇。 請明確一點：我們同意優秀的管理表現應獲得相應的優厚報酬。然而，不論業績如何，若薪酬包過於龐大，則無法接受。為進行篩選，我們以市值排名前 10 的 DAT 為對象，根據以下四個問題進行評估： 股票報酬制度在完全稀釋後（FD）的股份總數中佔比多少？其中由指定高管持有的比例是多少？薪酬池是否可無需股東投票自動增加？最高薪酬是否設有業績測試，並已提交股東審議？ 根據這些標準，我們將每家公司分為「良好」「可接受」「不良」三類。評估結果顯示，10 家公司中有 6 家運營得當，3 家雖控制機制較弱但結構尚屬合理， 而 Metaplanet 公司在所有方面均不合格。 即使在 Metaplanet 公司最近（8 月 18 日與 9 月 11 日）調整了高管薪酬制度後，此評判仍不變。