Strategy 正在比特幣上構建金融堆疊 Strategy 的願景已超越單純累積比特幣。该公司正試圖圍繞 BTC 建立更廣泛的金融架構。 比特幣成為資本層。BTC 位於架構的底層，而非僅作為被動的庫存資產。 STRC 成為信用層。其約 12% 的股息將基於比特幣的資本與追求收益的投資者連接起來，而可調利率設計旨在使 STRC 的交易價格更接近面值。 數位收益是下一層。傳統金融和去中心化金融平台可能基於 STRC 及類似工具開發新的收益產品。 這 12% 的收益伴隨顯著風險。STRC 是永續優先股，而非比特幣支持的債券。它沒有到期時間，股息仍取決於 Strategy 的財務能力與董事會決策。 比特幣既是基礎，也是主要風險來源。若 BTC 長期下跌，可能削弱資產負債表、提高融資成本，並使該架構更難以維持。 Strategy 正在實際測試比特幣能否從庫存資產演變為更廣泛信用與收益市場的基礎。這個概念具有吸引力，但其真正的考驗將在比特幣長期承壓期間出現。