這不是一個週期延續到下一個週期，而是一個體制讓位於另一個體制。 在同一個體制內，你會看到持續數年的金屬牛市和幾年較高的利率；而在不同體制之間，完成轉型所需的崩盤歷來規模更大。關鍵的比較對象並非上一個土地週期，而是上一個80年的轉折點。 大多數活著的人，都只經歷過寬鬆貨幣的版本。這正是幾乎每一個投資組合背後的偏見。