River 計算了如果華爾街自己的比特幣建議真的被遵循，會發生什麼情況。數字是：到 2031 年，每枚比特幣達 840,000 美元。以下是他們如何得出這個結論的。 先從當前實際情況開始。目前僅約 4% 的人持有比特幣。美國投資顧問合計管理著 146 兆美元資產，但僅將其中 0.008% 配置於 BTC。 然而，2024 年 1 月發生了變化。自比特幣現貨 ETF 上線以來，機構採用率正在悄然上升。美國最大的 30 家註冊投資顧問中，已有 29 家報告持有比特幣 ETF。儘管中位數配置仍極低，僅為資產的 0.1%，但每年都在上升。 這裡才是關鍵差距：目前的 0.1% 遠低於主要機構實際建議的水平。貝萊德建議配置 1-2%；西班牙銀行 BBVA 建議最高可達 7%。 River 的核心假設是：如果採用一個比當前 0.1% 稍高、但仍屬較小的配置比例，並成為標準做法，由此產生的資本流入將極大推動價格。 計算如下： 若 20-40% 的投資組合採用 2-4% 的比特幣配置，將帶來 1.3 至 5.3 兆美元的新買盤需求。這一數字是相對於全球可投資資產總額 333 兆美元而言，其中美國投資顧問控制約 40%。 River 模型假設這一過程將在 3-5 年內發生。作為對比，這比 2022 至 2025 年期間流入比特幣的總資本多出 1.7 至 7.1 倍。 那麼，這筆資金流入實際會對價格產生什麼影響？ 股票市場研究顯示，每 1 美元的買盤需求通常可使市值擴張約 5 美元。比特幣的歷史乘數範圍在 3.1 至 4.5 之間。River 在此模型中刻意採用保守的 3 倍乘數。 進行計算：1.3 至 5.3 兆美元的需求 × 3 倍乘數 = 比特幣市值增加 3.9 至 15.9 兆美元。當前市值約為 1.6 兆美元。 最終結果：五年內價格區間為 250,000 至 840,000 美元。而下限 25 萬美元，僅需當前機構採用趨勢持續即可達成，無需任何額外條件。 現在，懷疑論者的檢查清單，因為這值得嚴謹審視。 River 明確表示此為保守估計。Bitwise 的調查發現，56% 尚未參與加密貨幣的顧問正計劃或考慮配置，意味著 20-40% 的投資組合滲透率假設可能偏低，而非偏高。 Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 持類似觀點，認為下一個牛市將由投資顧問和機構資本推動，而非像 Strategy 那樣的企業金庫買家。他個人的長期目標：十年內達到 1 百萬美元。 即使 River 的 3 倍乘數，在其他替代方案面前也顯得保守。分析師 Will Clemente 在另一項計算中使用了 10 倍乘數，發現僅僅 1% 的養老基金配置（7,000 億美元來自總資產 70 兆美元）就足以為比特幣市值增加 7 兆美元。 一個任何人都不應忽略的誠實警告：此模型僅模擬需求端，完全未考慮供給端的賣壓。2025 年，長期持有者在價格走強時賣出了數十萬枚 BTC。價格始終是供需雙方互動的結果，而非僅由機構買盤決定。 但這也雙向作用：若賣方在某個價格水平以下不再出現，而對價格不敏感的需求持續流入，該價格將立即獲得支撐，而非逐步形成。 總結：這不是一個空想的「月球任務」。這只是如果貝萊德已公開、已明確提出的 1-2% 建議，僅僅成為常態做法時所會發生的情況。 單單這一點，就足以改變一切。