（續）早晨的 $Bitcoin 檢查 ✅ 將此次上漲動機簡單歸因於 「美國回購國債＝對 BTC 有利」 略顯粗略。 目前應關注的趨勢順序如下： ① 財政部的回購 ↓ ② 10 年期與 30 年期利率 ↓ ③ 實質利率 ↓ ④ 美元流動性與金融環境 ↓ ⑤ 風險資產（比特幣與股票） 若未來確認以下情況： ・國債回購擴大 ・降息預期 ・實質利率下降 ・ETF 資金流入 則此次上漲不僅僅是反彈， 更可能意味著宏觀環境已轉為有利趨勢。 反之， 若通脹預期再次加速， 長期利率上升， 此情景將會瓦解。 因此，在未來的分析中， 不應將財政部的回購簡單視為「流動性供應」， 而應關注長期利率與實質利率 實際如何反應。 bitcoin:native #比特幣 #市場觀點