在加密貨幣中，我們常在討論常數乘積交換時談到「暫時性損失」，但最近我一直在思考「永久性損失」的本質及其對沖方式與之相比有何不同— 整合變異率交換對沖技術的數學直覺，最終基於一種思想：透過權重為 1/K² 的無限期權條帶來複製。實際上的核心概念是，只要能以權重動態對沖預期結果（即對可能事件賦予更高權重，而非不太可能事件），就沒有什麼是永久的。這意味著，要定義「暫時性」本身，你實際上需要兩個變量：1）能量（使資產移動），和 2）時間（使移動在時間維度上發生）。 在這個系統中，永久性損失的本質源於一個離散的認知：當缺乏能量或缺乏時間時，它便會發生。這很合理，因為物理學告訴我們：能量 = 功率/時間，因此這意味著功率為零（而可悲的是，零界條件本質上是無法對沖的）。但這是否也可能意味著無限？也許「永久性」的本質也通過無限實現？如果是這樣，是否存在一種可行的對沖技術？ 作為人類，我們真正能掌控的唯一變量是時間，因為與固定的能量不同，時間是相對的。因此，時間既令人驚嘆又令人煩惱，因為我們能根據自己的心態以不同方式感知它。例如，你有兩種方式會失去對時間的感知：第一種是當你完全活在當下，經歷極致體驗時；第二種是處於完全靜止、百無聊賴的出神狀態時。這兩種時刻都讓你失去對時間的感覺——當時間為零或無限時。 隨著年齡增長，我們更容易陷入後者而非前者：每日通勤的固定模式、照顧孩子日復一日的任務、週年紀念與財報電話會議的重複里程碑、按財政日曆計算的損益。但這些都是大腦的陷阱，它們以錯誤的方式使時間變得平坦——這正是時間變為零的時候。 因此，對抗永久性損失的對沖方式，是透過積極生活來尋求無限。不斷追求盡可能多的「第一次」（即使每一次「第一次」都可能是最後一次），多跳舞、多冒險、感受最高的喜悅與最低的悲傷，活出真實。讓時間感覺無限。 因此，對抗永久性損失的對沖存在於那些尋找無限的時刻縫隙中。有些人透過宗教獲得這種體驗，有些人透過藥物，等等。但事實上，我不確定自己是否真正找到了屬於自己的策略，也未曾深入問過自己。比特幣可能像宗教，也可能像藥物，但它並未真正提供一種無限感（或許這正是其設計初衷！）。當我思考宏觀世界正變得越來越波動，進一步扭曲我們對活在當下的感知時，或許是時候專注於主動探索這意味著什麼——尋找一種能對抗生命無常的永久性對沖。我認為這是一項值得追求並致敬前人與後人的使命。