斯科特·貝森特和凱文·沃什剛剛一起搭乘政府專機。 我有一個理論，解釋為何加密貨幣投資者應該關注此事。 他們從安德魯斯聯合基地飛往阿什維爾參加 G20 峰會。 CNBC 問貝森特，他們在飛機上談了什麼。 他的回答是： 「天氣，還有我們的網球比賽。」 😂 當然啦。 接著，CNBC 問了他一個更有趣的问题： 你和沃什在債券問題上看法一致嗎？ 貝森特： 「當然一致。」 這才引起我的注意。 讓我說得清楚一點： 我完全沒有證據顯示這兩人曾在三萬英尺高空密謀某項財政部或聯準會的秘密協議。 我也沒有聲稱他們這麼做了。 但我們可以觀察這兩人在公開場合的言論，並思考：一個更廣泛的經濟架構是否正在浮現？ 因為我認為確實如此。 來看看這些線索。 沃什： 首先，維護通脹信譽。 2% 仍然重要。 短期利率仍是聯準會的主要工具。 減少對聯準會龐大資產負債表的依賴。 但同時，他也在質疑舊有的經濟模型，並提問：人工智慧與生產力是否可能讓美國經濟成長速度遠超以往所認知？ 在 G20 峰會上，他將全球目前的狀況描述為： 「投資熱潮。」 並明確提問： 如果由於生產力提升，潛在經濟成長率其實更高，會怎樣？ 再看貝森特。 貝森特： 管理財政部市場的基礎設施。 當長期市場出現混亂時，予以反制。 推動財政整頓。 放鬆管制。 增加能源供應。 鼓勵私人投資。 讓經濟成長消化債務負擔。 昨天，他還說了一段話，完美契合這個架構： 他認為這場龐大的 AI 建設最終將催生一場生產力爆發，並可能帶來通縮壓力。 看出我的思路了嗎？ 我的主張並非： 沃什 + 貝森特 = 秘密量化寬鬆。 我實際上認為這太過簡化了。 更值得關注的架構可能是： 沃什 → 維護貨幣信譽 貝森特 → 管理財政部與財政壓力 人工智慧 + 放鬆管制 + 能源 → 提升生產能力 更高生產力 → 降低通脹壓力 更低通脹 → 最終讓沃什有合理空間降息 這可能帶來： 強勁成長。 更低的可持續借貸成本。 提升的生產力。 更寬鬆的金融條件。 而無需經歷： 衰退 → 恐慌 → 印鈔數兆 → 緊急量化寬鬆。 而最有趣的部分在於： 沃什和貝森特甚至不需要在每項工具上達成一致。 他們可以在干預方式上持不同意見，但仍對最終目標有廣泛共識： 更高的生產力成長。 受控的通脹。 更低的可持續融資成本。 更健康的資本市場。 這正是我一直試圖解釋的宏觀主張。 我認為比特幣可能已經嗅到其中部分訊號。 市場從不會等到政府發布一份名為： 「新經濟體制已到來」的文件才做出反應。 它們會在政策尚未明朗前，就提前反映變化中的反應機制。 但重要的反向力量是： 債券市場並未倒下屈服。 10 年期收益率約為 4.8%。 30 年期收益率重回 5.3% 左右。 油價高企。 通脹仍是問題。 沃什仍可能升息。 因此，沒有人應將此解讀為： 流動性大砲已啟動。 事實並非如此。 我的主張更為細膩： 掌控主要經濟槓桿的人，可能正在試圖開闢一條截然不同的路徑，以實現未來更寬鬆的金融條件。 而這架構中兩位最重要的人物，剛剛一起搭乘了飛機。 當被問及他們談了什麼？ 據說是網球。 當被問及他們在債券問題上是否一致？ 「當然一致。」 我會持續觀察他們下一步的行動。 因為最終推動比特幣的政策，可能早已在大多數人意識到遊戲規則改變前，悄悄成形。