比特幣在七月面臨了多個可能崩盤的理由。 但它並未崩盤。 這聽起來看漲。 但我認為這還不夠。 比特幣:native 在七月收漲約 7.5%，但大部分槓桿部位已在六月底的拋售中被清理。 較少的強制賣壓有助於價格穩定。 但它們並未創造新的需求。 市場可以因賣方耗盡而停止下跌，而非因買方掌握主導權。 這項區別至關重要。 較少的強制賣壓解釋了為何比特幣:native 能夠穩住。 但它並未告訴我下一次突破時誰會買入。 在現貨需求回歸且價格確認結構性反轉之前，我將七月視為去槓桿後的穩定，而非持久底部的證據。 另一波下行仍有可能發生。 七月或許消除了恐慌， 但並未消除下行風險。