幾乎損失450億美元投資組合的AI天才 萊奧波德·阿申布倫納15歲進入哥倫比亞大學。 19歲以第一名畢業。 加入OpenAI的超對齊團隊。 隨後發表了一篇165頁的論文，預測AGI將於2027年左右出現，並帶來對晶片、資料中心和電力的巨大需求。 他對AI的預測可能是正確的。 但隨後，他毫無專業資產管理經驗，便創立了一家對沖基金。 不到兩年內： 資產管理規模：200億美元以上 投資組合：約450億美元 員工：8人 投資專業人員：4人 報告的總槓桿：約4× 該基金截至2026年6月累計漲幅達439%。 但於7月暴跌67%。 數學計算極其殘酷： 67%的虧損需要203%的回報才能恢復。 問題不僅在於AI論點本身。 更在於其結構： 多頭押注AI基礎設施。 空頭押注軟體。 數十億美元的沽空期權暴露。 流動性差的私人投資。 短期融資。 當交易的兩邊同時反向走勢時，高盛、摩根大通和美國銀行要求追加抵押品。 據報導，巴克萊銀行已因該基金的槓桿過高而拒絕為其提供融資。 為籌集流動性，阿申布倫納據稱同意出售35億美元的Anthropic股份，但隨後在Citadel購入其大部分公開投資組合後撤回了交易。 最深刻的教訓： 即使你準確預測了未來，仍可能在它到來之前一無所有。 洞察創造機會。 倉位大小決定風險暴露。 流動性決定生存。 複利的第一法則不是智慧， 而是避免毀滅。