實資產（RWA）是本輪加密貨幣市場中最主要的敘事之一。 數據反映了這股熱潮： ▫️ 分散資產價值：$36.84B（+2.79%） ▫️ 穩定幣價值：$297.24B（+0.21%） ▫️ 總穩定幣持有者：278.41M（+3.01%） ▫️ 總 RWA 持有者：1.36M（+38.07%） 資本保持穩定，而採用率持續加速，為下一波代幣化資本浪潮奠定基礎。 機構不僅在談論代幣化，更在構建支援整個生態系統的基礎設施層： 🏛 資產管理公司 • 黑石（BlackRock）：Larry Fink 將代幣化稱為「金融基礎設施的下一次升級」，黑石持續擴展其代幣化基金產品線。 • 富蘭克林坦普爾頓（Franklin Templeton）：與 Ondo 合作，將代幣化 ETF 上鏈。 • 摩根大通（JPMorgan）：Kinexys 已為機構區塊鏈結算提供動力。 🏢 私人市場 • Hamilton Lane、KKR、Apollo 與 Brevan Howard：透過 Securitize 推出永久性代幣化私人市場基金，將最低投資額從約 $250K 降低至約 $10K。 ⚙️ 平台與基礎設施 • Securitize：代幣化資產總值已超過 $4-5B，並於紐約證券交易所上市（SECZ）。 • Ondo Finance：Oasis Pro 獲得美國證券交易委員會（SEC）與金融業監管局（FINRA）對代幣化美國股票的批准。 • Circle：USYC 已發展成約 $3B 的代幣化國庫券產品。 🛤 基礎設施 • DTCC：已與包括黑石、摩根大通、高盛、Circle 和 Ondo 在內的 40 多家機構完成首次代幣化股票、ETF 和國庫券的實際交易。 • Swift：正與 17 家全球銀行測試用於 24/7 代幣化存款的區塊鏈帳本。 🏦 銀行 • 高盛、道富銀行、滙豐、花旗、瑞銀、富國銀行、道富、富達與渣打銀行均參與 DTCC 試點、Swift 實驗或代幣化抵押品計劃。 🌍 主權國家 • 英國財政部（UK HM Treasury）：成立由 54 名業界成員組成的專題小組，首階段聚焦代幣化回購市場。 • Mubadala：透過 Coinbase 支援，成功代幣化一檔私人市場基金，募得約 $75M。 不再只是加密貨幣的邊緣實驗。資產管理公司正在創造產品，私人市場巨頭正在開放准入，基礎設施提供商正在搭建基礎設施，銀行正在整合此項技術，而政府則正在制定監管框架。代幣化的競賽已全面展開。