美國30年期國債收益率剛突破5.28%——為2007年全球金融危機前夕以來的最高水平。 是什麼推動長期利率升至19年高點？ 1/ 美聯儲按兵不動：美聯儲將利率維持在3.50%–3.75%，同時保持鷹派的通脹立場。 2/ 能源與地緣政治：油價回升重新點燃了長期通脹的擔憂。 3/ 財政赤字壓力：美國大規模債務發行充斥市場，推高期限溢價。 收益率曲線不僅不再倒掛，更因長期借款成本急升而出現熊市變陡。