比特幣正處於一個相當特殊的階段。 根據 @glassnode 的數據，現貨交易量目前已降至自2019年以來的最低水平。 這並不意味著市場正在走弱，而是揭示了另一個現實：資金正在觀望。 想買入的人正在等待更明確的信號，而持有者也尚未有強烈的賣出理由。 這種謹慎態度也在機構層面得到反映：當美國國債收益率高於比特幣合約策略的收益時，資金暫時傾向於避險資產，這並不難理解。 同時，現貨比特幣ETF的資金流入尚未出現顯著突破，交易所的交易活動也持續低迷。 此時更值得關注的，或許不是每日價格的波動，而是流動性何時真正回歸。因為在比特幣的每一個週期中，可持續的趨勢通常只在新資金開始大量進場時才會形成。 當前市場或許缺乏動力，但正是這樣的階段，往往為下一次大規模波動奠定基礎。 重要的是，並非試圖精確預測市場突破的日期，而是辨識資金正在向哪個方向移動。 #Bitcoin #BTC #Glassnode #Onchain #Crypto #MarketAnalysis