今天我們將見證 BTC 和 ETH 的真實走勢。 7 月 31 日的期權到期將成為這波走勢的催化劑。 在 08:00 UTC 到期、釘價解除後，將發生以下情況： 每種資產的最大未平倉量集中點正好位於現貨價格水平： - BTC 買權牆位於 64K 美元，賣權牆也位於 64K 美元，兩者執行價相同 - ETH 的買賣權牆均位於 1.9K 美元（39.1K 買權，45.2K 賣權） - HYPE 的買賣權牆均位於 55 美元（94.6K 買權，116K 賣權） 這是一個對稱的釘價結構。做市商在出售這些執行價時會向其方向對沖，使價格在到期前維持在狹窄區間內。一旦合約到期，這股對沖力量便會消失。 被壓縮的 4% 波動率環境意味著到期後，隱含波動率有空間向任一方向擴張。平坦的期限結構表明目前無人為此風險付費。 佈局：被壓縮的波動率 + 對稱釘價。到期日就是釋壓閥。 我認為這裡的跨式策略頗具吸引力。非投資建議。自行研究。