這混淆了貨幣數量與其在經濟中流通的活躍程度。2008 年期間，儘管信貸凍結、資產價格崩盤、失業率急升，M2 仍有所增長，這是因為家庭在私人信貸收縮時囤積了流動性存款。 相關的問題在於，速度、銀行貸款、擔保品價值和實際支出是否正在增強，而不僅僅是名義上的 M2 是否為正。隨著 M1 速度開始放緩、M2 速度幾乎持平，且石油衝擊暫時推高價格的同時摧毀了購買力，國內 M2 增長並不能排除由需求下降、信貸收緊和全球美元短缺所引發的通縮衰退。