圖表摘要 美联储正在重新增持短期國庫券（T-Bills）。 本圖顯示美國聯邦儲備系統（Fed）自2003年至2026年中每月持有的美國國庫券數量。 值得注意的是： 2008年後，Fed 幾乎不再持有 T-Bills，轉而透過量化寬鬆（QE）政策持有長期政府債券。 2020年底，Fed 再次開始累積 T-Bills。 最新數據顯示，自2025年12月11日至2026年6月30日，Fed 的持有量增加了約 290,000 億美元，如圖表所示。 增加 T-Bills 持有量使 Fed 的資產結構期限變短（Short Duration），並有助於提升短期貨幣市場的流動性。 為何加密貨幣市場關注此舉？ 許多投資者認為，Fed 增持 T-Bills 可能代表其流動性管理趨向更具彈性，有助緩解金融市場的緊張狀況，間接對股票和加密貨幣等風險資產構成利好。 然而，此圖表並不代表 Fed 正在恢復量化寬鬆（QE）或直接印鈔，而僅反映其資產組合的調整與流動性管理策略的變化。 簡要總結： 過去半年，Fed 增持近 290,000 億美元的 T-Bills，顯示流動性管理方向正在轉變。雖然尚未重返 QE，但此舉已成為金融市場與加密貨幣市場密切關注的關鍵訊號。