我觀察過每一個 $BTC 的空頭週期。 關鍵更新： 幾乎每個週期，我們都會完成一個五浪修正。我們通常也會形成兩個重要的空頭市場高點。第一個高點出現在首次主要回撤後的初始高點之後，這是自滿高點，多數人認為牛市已經回來的時刻。 這正是我在本週期從 96K 空到 70K 的原因。一旦自滿高點確立，價格通常會在宏觀修正持續的情況下推至新低。 我們在 2014 年、2022 年以及 2026 年都見過這種情況。2018 年，價格在自滿反彈後並未創出新低，但整體結構仍非常相似，出現了多次回測。 隨後，我們通常會出現「死貓彈跳」。在過往的週期中，這種死貓彈跳會形成底部低點。此時，大多數市場參與者因買入自滿情緒而已遭受重創，情緒處於最差狀態，所有人都開始積極做空。 德爾塔值翻轉，空頭被逼倉，價格反彈。歸根結底，這只是市場心理。在死貓底部形成後，最終底部通常在第二次主要回測後確立。 我們在 2015 年、2018 年和 2022 年都見過這種情況。回到今天，BTC 已經突破了死貓底部，並完成了與過往週期相同的五浪修正結構。 讓我猶豫的唯一因素是時間。每個過往的空頭市場都大約持續 365 天才形成最終底部。如果本週期的底部已經出現，那將是在約 260 天內形成，比以往每個週期早了約 100 天。 這就是我仍持 50/50 立場的原因：結構顯示底部已形成，但時間顯示尚未形成。最終，週期長度一定會改變。錯誤在於假設它們永遠不會改變。我們需要為這種可能性做好準備。 我們很可能在未來幾個月內得到答案，但值得指出的是，從結構角度來看，所有修正浪都已完結，低點似乎已確立。 從此處開始，我們很可能會經歷一段震盪，但就低點是否已形成而言，我認為形成更高低點的可能性大於創出顯著新低。