超大規模雲端服務商為建設人工智慧而發行巨額債務，導致全球債券指數下行。 超大型科技公司發行創紀錄債券 → 債券指數延長久期並擴大規模 → 被動型基金吸收更多供應 → 美國、歐洲、日本的收益率維持高位 → 高折現率打壓長期限資產。 人工智慧的資本支出已成為利率議題。 我專注於美國10年期收益率高於4.5%以及A級科技債的利差擴大。若收益率在下一個財報週期前維持在此水平，股票估值倍數將迅速重置。 大多數人當股市下跌時會歸咎於股票。但壓力其實源於債券市場。 關注我。其他人追逐點讚，而我會在骨牌倒下前貼出預警 📉
