房利美剛剛批准了首筆以比特幣為抵押的合規抵押貸款，由更好的處理原創機構負責發放，Coinbase Prime 持有比特幣和 USDC 担保品。這將比特幣楔入價值 4.3 兆美元的抵押貸款市場，貸款價值比約為 50–60%。Coinbase 不再僅僅是一家交易所，而成為了默認的加密貨幣託管服務平台：每筆以加密貨幣作為擔保的抵押貸款都為其帶來費用收入。從結構上講，這讓富裕的比特幣持有者能夠像億萬富翁對待股票一樣操作：從不賣出，僅僅借入。每筆 40 萬美元、貸款價值比為 50–60% 的貸款，將鎖定約 67 萬至 80 萬美元的比特幣，這些資產在還款或違約前實際上處於凍結狀態。若每年擴展至 10,000 筆貸款，則將鎖定 67 億至 80 億美元的供應量。尾部風險：若比特幣價格下跌 40–50%，將有數千筆貸款同時觸發貸款價值比契約，引發強制拋售，重演 2008 年股票抵押貸款崩潰的連鎖反應。比特幣如今已成為無聊但富有生產力的擔保品。這既是其最終的看漲理由，也是對原始貨幣理念的徹底背離。