過去一週波動劇烈，當你查看 Derive 上 6 月至 9 月的選擇權報價時，可以清楚看到交易員對 BTC/ETH 與 HYPE 的佈局存在明顯分歧。 $BTC 和 $ETH 仍更像區間與波幅市場，而非明確的方向性押注。BTC 的佈局集中在 6 月，交易員積極參與下行保護與上行看漲選擇權；而 ETH 則在 7 月與 9 月呈現稍為清晰的上行傾向，行權價約在 2.8k、3k 和 3.2k 的部位顯著。兩者的選擇權報價均未顯示交易員全面押注單一方向。 $HYPE 則出現分化。自 Arthur Hayes 出售以來，市場已有公開理由反向操作，但選擇權報價仍顯示真實的上行活動：6 月 26 日的看漲選擇權集中在 55/60/80，9 月 25 日的部位仍可見約 55 的規模，並在 80/110/150 進一步擴展上行空間。 簡而言之：BTC 和 ETH 的選擇權主要用於對沖與管理波幅，而 HYPE 則更偏向於捕捉上行選擇權機會。