看來今年夏天，半導體和 AI 相關股價將從歷史高點下跌 50% 的機會很大。 我們之前過度擴張。企業正在縮減代幣支出。在 S 型曲線中，一個明確的轉折點早在一個月前就已開始。未來，關於基礎設施支出的可持續性和盈利能力，將出現大量敘事轉變。 隨著更多人意識到，OpenAI 和 Anthropic 將成為有史以來利潤率最低的超大型科技企業，它們的前景已岌岌可危。半導體和應用層將安然無恙，而那些敢於在拋售低點大舉買入的人，將獲得回報。 不要僅因今天的情況而過度反應。這些想法我已持續數週。今天主要反映的是對今年剩餘時間降息預期的重新評估。強勁的就業報告意味著降息已不可能，加息的機率則顯著上升。因此，不要將利率故事與長期 AI 上漲趨勢混淆，儘管未來幾週的敘事必然會這樣宣稱。