這太瘋狂了 5 天內被清算的金額高達 55.8 億美元。 想一想這意味著什麼。 55.8 億美元。 但人們仍認為這個市場是由基本面驅動的。 大部分的價格波動並非來自現貨買入。 大部分的價格波動也並非來自現貨賣出。 而是來自槓桿。 人們借入資金，建立過大的持倉，然後在市場朝不利方向移動時被徹底清算。 這就是為什麼我花這麼多時間關注流動性。 因為最終，市場總會去收回這些流動性。 而當它這麼做的時候，沒有人在乎你的敘事。 沒有人在乎你的預測。 唯一重要的，是槓桿位於哪裡。 這週再次提醒了我們這一點。