如果嬰兒潮一代認為他們能在1974年以40,000美元購入、如今「價值」1,200,000美元的房屋上找到流動性退出，那他們就是妄想，尤其是在抵押貸款利率逼近7%的情況下。 當然，你得為這項「估值」繳納財產稅，但市場的估值明顯高出30%，而隨著越來越多這一代人開始出售房屋……房地產市場將變得越來越有趣。 目前美國的房屋賣方比買方多出630,000人，創下有記錄以來的最大差距。 嬰兒潮一代（1946–1964年出生）持有約83–85萬億美元，佔美國總財富的約51%。 千禧一代與Z世代（1981年或之後出生）持有約17–18萬億美元，佔約10.5–11%。 在1980–82年沃爾克衝擊後，長期利率持續下降的時期，「將房產權益作為儲蓄工具」的觀念廣為流行。這一策略在通脹爆發、聯準會被迫升息之前一直運作得極為成功。 我認為許多人將以艱難的方式學到：要讓市場形成真實價格，賣方必須找到買方。 資產過度膨脹在帳面上看起來很美好，但若缺乏流動性……就不存在市場。