巴菲特和芒格公開承認，由於拒絕使用槓桿，他們放棄了巨額的收益。 他們毫無遺憾。 巴菲特的原則是：他寧願過度謹慎一萬倍，也不願輕率一分。這一原則從未改變，也永遠不會改變。 芒格則更直接地談到他們放棄了什麼。如果伯克希爾採用了許多其他成功經營者所使用的槓桿，這家公司會大得多。大得多。大得多。 但他們每晚都會睡不著覺。 對芒格來說，這才是瘋狂的定義。因財務風險而失眠，並非雄心的表現，而是代表你承擔了過多的風險。 這項取捨從來不是規模與謹慎之間的權衡，而是規模與睡眠之間的抉擇。 他們選擇了睡眠。每一次都是。