A.W. 菲利普斯提出的曲線，其 Y 軸為名義工資上漲率。 由於也適用於通脹率，因此開始使用 CPI 版本，最終該版本反而成為主流。 這成為了寬鬆政策狂歡的遠因，甚至出現了日本本土經濟學觀點，聲稱「失業率下降時，平均工資會下降」。