這是我反覆思考的石油故事片段…… 美國出口承擔主要重任 • 原油約 5M 桶/日 • 總計約 12.7M 桶/日，正朝向 13M 前進 因此，從紙面上看 供應似乎無虞 但當你轉向其他地方觀察 • 沙烏地阿拉伯的出口並未真正增加 • 美國的產量也未急劇上升 因此，這不是新增供應 而是重新分配 接著是海灣地區的流動 約 10.4M 桶/日 僅為正常水平的約 45% 這仍是一個巨大的缺口 管道有助於穩定狀況 但遠未達到滿載容量 因此，你看到的是 美國填補了部分缺口 但缺口依然存在 這種不匹配……正是油價無法穩定的原因 波幅已根深蒂固