🚨 美元在全球儲備中的份額剛創下 32 年新低 美元目前佔全球外匯儲備的 56.9%，低於約 72% 的峰值。 這是一種結構性轉變。 但讓我們保持精確： 份額下降 ≠ 美元崩潰。 通常反映： • 央行資產多元化 • 替代儲備資產（黃金、歐元、人民幣）的增長 • 基於制裁風險的地緣政治對沖 • 隨著全球 GDP 權重變化而進行的投資組合再平衡 重要細節： 56.9% 仍佔主導地位。 美元仍然是： – 主要的貿易結算貨幣 – 全球債務市場的支柱 – 流動性最強的儲備資產 儲備份額的下降通常是緩慢、跨數十年的趨勢，而非突然的體制轉變。 然而，從結構上看： 漸進的多元化會長期降低對美國國債的邊際需求。 這可能影響： • 長期收益率走勢 • 融資成本 • 美元強弱週期 對於比特幣和黃金的敘事而言，這支持了「中立儲備資產」的理論。 但去美元化是演進性的，而非革命性的。 美元不會一夜之間失去主導地位。 它只是在邊緣逐漸削弱。