📊 CryptoQuant：「熊市中的反彈」 比特幣最近的反彈看起來更像是熊市中的反彈，而不是可持續的反轉 根據 CryptoQuant 的最新分析，自 11 月 21 日以來比特幣大約 21% 的上漲更可能是大趨勢下跌中的一次緩衝反彈，而不是牛市重新開始的明確證據。 CryptoQuant 指出，比特幣此前下跌了約 19%，並跌破了 365 天移動平均線（MA 365），這是一個他們認為區分牛市與熊市的分界點。當價格跌破這個水平時，熊市就確立了。比特幣現在再次接近 365 天移動平均線（約 101,000 美元），但尚未能突破。這與 2022 年的模式相似：強勁反彈、長期阻力失敗，隨後進一步下跌。 🔍 市場需求依然疲弱： 🔹 一些指標顯示美國需求短期內有所改善，例如 Coinbase Premium 暫時轉為正值，但這種改善並未持續。 🔹 美國現貨比特幣 ETF 的拋售減緩，但仍未出現強勁的累積跡象。2026 年初，ETF 記錄的流入量僅約 3,800 BTC，遠低於之前牛市反彈時期的水平。 🔹 鏈上數據顯示，過去 30 天內淨現貨需求下降了約 67,000 BTC，自 2025 年 11 月下旬以來一直保持負值。