📊 CryptoQuant：「熊市中的反彈」 比特幣近期的反彈更像是一次「熊市反彈」，而非真正的牛市回歸 根據 CryptoQuant 最新的分析，自 11 月 21 日以來比特幣大約上漲了 21%，但這很可能只是跌勢中的短暫反彈，尚不足以確認牛市的回歸。 CryptoQuant 指出，比特幣曾下跌約 19% 並跌破 365 日均線（MA 365）——這條線被視為牛熊市場的分界線。當價格跌破這條線時，熊市便被確認。目前比特幣正接近 365 日均線（約 101,000 美元），但尚未能突破，與 2022 年的情況類似：強勁反彈、長期阻力失敗，然後繼續下跌。 🔍 市場需求依然疲弱： 🔹一些指標顯示美國市場短期內需求有所改善，例如 Coinbase Premium 暫時為正值，但未能持續。 🔹美國比特幣現貨 ETF 的拋售速度有所減緩，但尚未出現明顯的積累。截至 2026 年初，ETF 僅記錄約 3,800 個比特幣流入，遠低於以往牛市反彈的水平。 🔹鏈上數據顯示，現貨需求在 30 天內淨減少約 67,000 個比特幣，且自 2025 年 11 月底以來仍處於負值狀態。