永續合約市場已經變得極其風險。 在這個階段，你不應該用超過100%的資本進行交易——也就是完全不用槓桿——否則你必須接受即使1.1倍槓桿也可能導致強制平倉。這是一個極差的風險狀況。 那我們還剩下什麼選擇？ 目前，單一標的的波動性更具吸引力。例如，交易ZEC目前比BTC更有趣，僅僅因為BTC的波動範圍已經壓縮太多。 但如果市場持續成長和成熟，這些機會將逐漸消失。比特幣的波動性很可能會收斂到接近標普500的程度，而許多從華爾街來的交易者將簡單地回到那裡。 即使現在，對BTC進行逐小時交易或日內交易已經非常困難——價格經常在5-10%的範圍內波動，考慮到費用、滑點和強平風險，幾乎無法交易。 當比特幣變得更像一種貨幣資產時，它將變得： 波動性更低 交易利潤更低 更適合長期持有 到那個時候，對於任何不介意KYC的人來說，通過像Interactive Brokers（$IBKR）這樣的真實經紀人透過ETF或期貨交易BTC，而不是透過中心化交易所（CEX）——更糟的是，在去中心化交易所（DEX）上承擔額外風險，會更有意義。 總之： 如果比特幣不再有利可圖，我們就得回到股票市場。而當我們這樣做的時候，不會是在Hyperliquid或Lighter上，而是在受監管的經紀人平台上。 加密貨幣可能仍然提供一些優勢，但主要針對專業人士： BTC期權策略 現貨-期貨套利 在CEX上獲得比傳統金融更高的利率 然而，如果波動性持續下降，即使這些優勢也會縮小。 比特幣將成為一種主要的倉位資產。 從歷史來看，波動性降低會增加長期持有戰略勝過波段操作的可能性。 這是我的觀點。 我不確定交易者能用只有幾個代幣交易多少年，當一個多元化良好的股票投資組合可以提供類似甚至更高的回報，而且有更多可用工具——基本面、財報、宏觀預測和多年期的可見度。