美聯儲2025年12月會議解讀（鷹派減息，利好出盡） 美聯儲開會，表面上進行了減息（利率降至3.5%~3.75%），但態度其實相當“強硬”。這是一場典型的鷹派減息，從美聯儲內部嚴重分歧的投票、上調的經濟預期，以及點陣圖顯示的“2026年僅減息一次”，都強烈暗示減息週期即將暫停。 ➤ 關鍵的變化在於點陣圖 2026年預期： 9月的點陣圖暗示2026年會有多次減息，但最新的12月點陣圖顯示，中位數預期2026年僅減息1次（幅度為25BP）。 終點利率： 這意味著本輪減息週期的“終點”可能在3.25%至3.50%附近，高於市場此前的預期。 ➤ 鮑威爾講話的潛台詞 鮑威爾在新聞發布會上的發言雖然試圖保持中性，但透露出明顯的暫停意圖： 1. **未來減息並非板上釘釘**： 他明確表示，未來的政策路徑可能是“暫停”或“微調”，完全取決於數據。這與此前“確信通脹回落”的語氣相比，更加謹慎。 2. **經濟強於預期**： 美聯儲上調了2026年的GDP增長預期（從1.8%上調至2.3%），並下調了失業率的擔憂。潛台詞是：美國經濟不需要過多減息來刺激。 3. **通脹仍有黏性**： 承認通脹略高於目標，且核心PCE預期的調整顯示抗通脹的“最後一公里”非常艱難。 ➤ 對後續行情的影響？ **短期（未來1個月）：** 市場會先消化“減息落地”的利好。道指和標普500可能維持高位震盪，甚至小幅衝高，因為企業盈利（尤其是科技股）依然強勁，且經濟未出現衰退風險（軟着陸成功）。 **中期（2026年第一季度）：** 風險在累積。由於市場原本期待2026年有更多減息，現在預期落空（僅剩一次），估值過高的板塊（如部分AI泡沫股）可能面臨“殺估值”的壓力。 **策略：** 市場風格可能由“利率敏感型”（如小盤股、房地產股）轉向“業績確定性”（如大盤藍籌股）。 ➤ 對加密貨幣的影響 加密貨幣對美聯儲暫停最敏感，因為它是純粹的流動性資產。 **壞消息：** 減息暫停意味著法幣世界的資金並不像預期那樣泛濫，此前炒作的“大放水牛市”邏輯受阻。 **好消息：** 美國經濟未衰退，風險偏好仍存，並未發生流動性危機。 無論目前盈虧如何，建議賣出小幣種，換回BTC或USDT/USDC（享理財利息）。