感謝 @JackMandin 和 Blockworks 的出色工作。金融業等級的報告正是這個領域所需要的，僅憑淨額處理遞歸充幣，就已超越大多數儀表板。🤝 不過有一個問題：我們是否遺漏了什麼？還是 HYPE++ 的 Arbitrum 模塊未被納入覆蓋範圍？ 這七個問題的框架圍繞著一個特定的主體：資本配置者運營著他們不直接管理的借貸基礎設施。這確實涵蓋了大多數 70 億美元的資金。 但該框架將整個領域限定於利率路由，完全排除了代幣化衍生產品策略——而這部分最接近真正的資產管理。 這正是我們的領域。 我們在 Arbitrum 上的 HYPE++ 金庫：TVL 為 1170 萬美元，年化收益 32.61%，該模塊累計回報 48%，基於 Epoch 的 ERC-4626 標準，具有明確定義的融資與結算窗口，由 Anchorage 提供託管，並有 ISDA 文件支持的場外交易條款。整合後的 D2 賬戶總規模約為 2800 萬美元，橫跨 @arbitrum、@base、@HyperliquidX 及最新的 @Optimism，總成交名義金額超過 20 億美元，夏普比率為 2.6，自 2023 年 12 月以來 31 個 Epoch 中僅有 1 個為負。 第 6 條推文提出了關鍵問題：誰真正超越了被動借貸基準？在本次覆蓋中，勝出者僅以基點優勢勝出。 而我們則以倍數級優勢勝出——透過期權、波動率差異與波動率套利，而非僅僅優化借貸。 因此，要麼分類標準本質上排除了代幣化衍生產品策略，導致總金庫 AUM 數字低估了該領域最接近基金的板塊；要麼我們尚未被納入映射。我們樂意為團隊詳細介紹結構、審計報告以及 31 個 Epoch 的結算數據。 你們自己也說過：這是一個資產管理行業。 我們同意。我們已在鏈上運營這類資產管理業務兩年半。 輕視 D2，風險自負。