大規模去槓桿 | 強制賣方，創紀錄買方 本週，一隻被認為無懈可擊的 450 億美元基金被強制平倉，而全球兩家最大企業的業績超出預期，且 AI 資本支出仍持續上升——賣壓屬於結構性，而非基本面因素。 強制平倉 | 情境意識 ○ 情境意識：450 億美元 → 約 100 億美元，據報導槓桿約為 4 倍 ○ Citadel 購入其大部分公開持股 ○ 利率上調恐慌加劇市場火勢 ○ Millennium 出價，高盛主導出售；50 億美元的 Anthropic 質押持股仍保持私有 ○ 半導體股迎來一年來最佳單日表現 第二季盈餘引擎 | 基本面列車 ○ $AMZN：營收 +20%，AWS +37%（18 個季度以來最快），AWS 利潤率 39.4%，高於預期的 33.8% ○ $AAPL：營收 1094 億美元，每股盈餘 +28.7%，iPhone +21.7%，中國市場 +22.4% 年比增長 ○ 額外亮點：Amazon 本季 534 億美元的收益來自其對 Anthropic 質押持股的非營業性收益 AI 資本支出 | 投資者信號 ○ $AMZN 將 2026 年資本支出上調至 2200 億美元 ○ 至少到 2027 年仍無法滿足需求 ○ $GOOGL 支援 Anthropic 在德州 1.6GW 的數據中心建設 ○ 歐盟開放 100 億歐元的超大型工廠招標 ○ 韓國槓桿 ETF 市場：30 天內資產規模下降 70%，而 $KOSPI 上漲 15% 槓桿已被清除，但需求未減，市場將昨日視為火價拋售與去槓桿潛在底部的交會點。