60% 對比 27%。 這項差異講述了單純的強制平倉次數無法呈現的故事。 @zerufinance 研究了 2025 年 6 月在 Aave 和 Morpho 上被強制平倉的錢包。 在被強制平倉的 Aave 錢包中，有 60% 在強制平倉前已提取擔保品。 而在 Morpho 上，這一比例僅為 27%。 這兩組錢包最終都達到了相似的結果，但在此之前的行为卻不同。 Aave 的受影響用戶更有可能調整其持倉，而 Morpho 的用戶則大多被動。 這並不意味著提取擔保品導致了每一起強制平倉。 但它說明了時機與背景的重要性。 如果一個聲譽模型僅記錄最終事件，就會忽略錢包是如何走到這一步的。 兩個錢包可能因完全不同的原因而經歷相同的結果。 理解這些差異，正是行為分析超越簡單風險評分的價值所在。