Aave 看起來正變得比一個 DeFi 貨幣市場大得多。 我認為它最近的治理提案被低估了。 這是針對 @aave V4 的托管抵押貸款。 概念很簡單： 機構通常將 BTC 和其他資產存放在受監管的託管方那裡，無法輕易將這些資產移入 DeFi。 Aave V4 希望讓它們在不將抵押品移出託管的情況下於鏈上借貸。 建議的流程如下： 1. 機構將 BTC 保存在 Anchorage 2. Chainlink CustodySync 驗證並同步託管餘額 3. 一個不可轉讓的托管抵押代幣（CoCT）在鏈上追蹤該餘額 4. CoCT 被存入專屬的 Aave V4 隔離輻條 5. 穩定幣流動性來自一個隔離的中心 6. 機構收到穩定幣，而 BTC 仍保留在託管方處 甚至強制平倉也不同。 與將託管的 BTC 傳送給鏈上清算者不同，託管方可執行場外交易，並用所得款項償還 Aave 債務。 這正是 V4 的中心-輻條架構開始變得更加有趣之處。 Aave 可以建立一個完全隔離的機構貸款市場，而無需向其現有市場引入風險敞口。 而且，我認為這也使 Aave 日益進入與 Maple 相同的目標市場。 Maple 多年來一直在構建機構抵押貸款，包括借方承銷、法律協議以及由機構託管方持有的抵押品。 Aave 則從相反的方向解決同一個問題。 Maple： 機構信貸平台 → 將更多信貸堆棧移至鏈上 Aave： 鏈上流動性協議 → 將其流動性基礎設施延伸至機構信貸 它們並非相同的模式。 但它們競爭的市場正開始重疊。 Aave V4 更深遠的意義在於，“Aave 市場”不再需要看起來像一個巨大的 DeFi 貸款池。 不同的中心可以服務於完全不同的信貸形式，擁有不同的抵押品、許可權和風險模型，同時仍以 Aave 作為底層流動性基礎設施。 這感覺才是 $AAVE 更宏大的終極目標。