要成為一位成功的投資者，你應該將大部分時間花在你實際持有的公司上，而不是新的投資點子，也不是市場動向，而是你已經持有的資產。 我敢肯定，如果你找100位各自持有10–15隻股票的投資者，其中99位都無法通過這個簡單的測試。 他們無法回答基本的問題，例如： 1. 市值是多少？ 2. 跟蹤市盈率和預期市盈率是多少？（或者更好的是，自由現金流收益率是多少？） 3. 去年他們賣出了什麼？明年大約會賣出多少？ 4. 資產負債表狀況如何？淨負債還是淨現金？槓桿是多少？ 5. 這家公司產生多少自由現金流？他們如何運用這些資金？ 如果你已經看到這裡，很好，但我向你保證，至少90%的人已經被淘汰了。 讓我們繼續： 6. 這家公司如何賺錢？請用簡單到一個聰明的12歲孩子都能理解的方式解釋。 7. 它是否有持久的護城河？具體是什麼阻止競爭對手奪走它的利潤？ 8. 請談談管理層。他們是怎樣的人？他們如何配置資本？ 9. 你對內在價值的大致估計是多少？你的安全邊際有多少？ 10. 下行風險是什麼？如果你的投資邏輯錯誤，你可能永久損失多少？ 11. 這家公司產生的現金流需要多久才能大致回本你所支付的價格？ 如果你無法清晰回答你所持每隻股票的大多數這些問題，那你並不是真正的所有者，你只是一個擁有經紀帳戶的旁觀者。 投資的優勢不在於發現更多點子，而在於比幾乎所有人更深入了解你所持有的資產。 大多數人從未做過這些功課。 對你所持資產的了解，是應對市場下跌（能夠低買）和判斷何時賣出的關鍵。如果你不了解你所持有的資產，你就無法知道它的價值。反之亦然：有時人們過早獲利了結。