https://t.co/rxhLFpfwzR 【中國 AI 的實力是否名副其實】Anthropic 指出的 Claude「不正利用」疑惑｜中國擴大記憶體產能後半導體市場將如何變化？｜中期選舉是否是 AI 股的買入時機｜邁向 2027 年的注目標的【大川智宏】 文藝春秋 PLUS 官方頻道 #AI要約 AI 市場之後值得瞄準的投資主題及美中競爭・中期選舉的影響 🔳半導體與記憶體風險升高 有觀點指出，半導體與記憶體雖然仍有進一步上漲的可能，但價格波動與業績風險正在加大，從現在起將其作為積極投資標的須審慎考量。 🔳下一個候選是 hyperscaler 關於在享受 AI 投資紅利的同時已開始變現的 hyperscaler，有觀點認為未來仍有成長空間。 🔳聚焦運用 AI 的軟體 未來不僅是開發 AI 本身的企業，投資主題也將擴展至運用 AI 改善服務的軟體企業。能同時期待透過 AI 降低開發成本與提升功能，被點出是其優勢所在。 🔳否定 SaaS 消滅論 針對 AI 將使 SaaS 或專業職種消失的看法，有意見認為以現階段的 AI 而言，其主要角色仍是提升人類工作的效率，尚未達到可完全取代從 0 到 1 的創造性工作的階段。 🔳認為 AI 是 DX 的延伸 目前的 AI 被定位為，使對人類思考內容的調查、整理、資料化作業更有效率的技術，並說明其本質與 2000 年前後試算表軟體等讓業務效率化的潮流相近。 🔳AI 要完全取代仍需時間 有觀點指出，要讓 AI 廣泛取代人類的創造性工作仍需時間，且使用端的 AI 素養亦為必要條件。至少在未來約 2 年至 3 年之內工作會急劇消失的看法，遭到否定。 🔳PC 與智能手機亦將受惠 若半導體與記憶體價格未來下跌，則大量使用這些零組件的 PC 與智能手機製造商，有可能享受成本下降的紅利。 🔳關注 Apple 的獲利能力 有意見指出，Apple 並未像 hyperscaler 一樣參與巨額數據中心投資競爭，而是朝著運用外部 AI 基礎設施的方向前進。其擁有即使在高價格下也願意購買的客群基礎，被視為另一項優勢。 🔳企業對本地 AI 的需求擴大 有觀點指出，希望不將機密資訊外流至外部雲端，而是在自家環境運行 AI 的企業正在增加，並介紹了運用 PC 與小型電腦的本地環境需求。 🔳也關注 Dell 與 HP 等 若企業導入本地 AI 環境的趨勢擴大，則 Dell、HP、Lenovo 等 PC 製造商也有可能受惠於需求成長，相關看法已被提出。 🔳尋找受惠於半導體價格下跌的企業 作為探索未來投資標的的思路之一，介紹了先尋找目前因半導體與記憶體價格飆升而受苦的企業，並在未來價格下跌時，鎖定其獲利改善的策略。 🔳遊戲相關也是潛在受惠者 由於遊戲機製造商大量使用半導體與記憶體，零件價格下跌將有助於成本改善。硬體銷售若成長，也會波及遊戲軟體，整體遊戲相關產業被列為候選標的。 🔳汽車是短期復甦候選 因自動駕駛與 SDV 大量使用半導體，半導體價格下跌被認為也將成為汽車製造商的助力。若將日圓貶值等因素一併考量，有觀點認為日本汽車股在短期內仍有復甦空間。 🔳汽車的長期競爭嚴峻 在 SDV 領域，Tesla 與中國陣營已領先一步，儘管日本與歐洲製造商也在推進開發，但有意見指出，從長期來看與美中企業的競爭力將是關鍵。 🔳AI 的紅利正擴大至廣泛產業 不僅是數據中心本身，投資主題也正在擴展到受 AI 投資外溢效應影響的產業，例如軟體、PC、智能手機、遊戲、汽車、能源、重工等。 🔳關注圍繞中國 AI 的疑惑 介紹了 Anthropic 一方的主張，即中國的 AI 企業可能使用 Anthropic 的 Claude 來取得輸出結果，並將這些結果運用於自家模型的訓練。不過在對談中，此事被視為目前尚未獲得確定的事實。 🔳關於美中 AI 技術差距的觀點 倘若中國 AI 的部分成果實際上高度依賴 Claude，有觀點認為，美中在 AI 軟體技術上的差距，可能比先前所認為的更大。 🔳中國在記憶體領域具存在感 與軟體相反，對於中國的硬體與記憶體企業，有觀點認為其具有威脅性。指出 DRAM 與 NAND 相關企業若擴張生產能力，可能導致未來記憶體價格下跌。 🔳認為以美國為中心的 AI 發展將持續 儘管減緩 AI 開發的相關討論其意圖仍有不明之處，但有意見認為 AI 投資與開發本身的趨勢不會改變，短期內仍將以美國為中心持續發展。 🔳中期選舉是市場波動因素 關於美國中期選舉，有觀點認為市場可能比以往更為震盪。景氣刺激措施引發的通脹疑慮，以及圍繞 AI 數據中心的政治性討論等，被列為不確定性因素。 🔳反對數據中心的聲浪是風險有觀點指出，若數據中心增加導致電力成本上升，或AI對就業的影響成為政治議題，AI相關股票可能出現短期調整。 🔳 儘管政治規管或選舉可能導致AI相關股票短期下跌，但企業追求生產力與利潤提升的趨勢不會停止，因此AI技術的普及方向不變。 🔳 美國政治形勢若導致化石燃料與清潔能源政策大幅轉變，可能透過能源成本影響AI投資。 🔳 關注領域為軟體與遊戲 從年末至2027年，軟體、遊戲與超大規模運算商被列為潛在候選。觀點認為，能有效整合AI以降低成本並改善服務的企業尤為重要。 🔳 日本股票方面，關注海外擴張的大型餐飲企業 日本股票方面，大型食品與大型餐飲企業被列為候選。儘管國內面臨原材料成本上升與提價困難，但海外對日本料理的熱衷使這些企業較易轉嫁價格，成為其優勢。 🔳 海外營收佔比高的企業具優勢 對於積極擴張海外門店的企業，例如迴轉壽司，觀點認為其能在降低對國內通脹與消費趨勢依賴的同時實現成長。 🔳 調味料企業亦具海外成長空間 與日本料理相關的食品企業，如醬油與味淋，亦可能因海外對日本料理需求擴大而受惠。其業務模式易於理解，且具防禦性，被視為個人投資者的特點之一。