Apple 下跌 8%，Amazon 上漲 9%，就在同一晚。 Apple 和 Amazon 昨日盤後公布業績，走勢相反，成為本季財報季的典型模式。Apple 雖超預期，但盤後股價最多下跌 8%；Amazon 亦超預期，股價上漲 8 至 9%。兩家公司的業績均不差，僅有一家提供了市場滿意的預測。 Apple 的季度業績幾乎到處強勁：營收增加 16% 至 1094 億美元，淨利潤增加 27% 至 298 億美元，受益於最高法院於二月取消特朗普關稅後的關稅返還。iPhone 營收增加 22% 至 543 億美元，Mac 增加 29%。服務業務增長 12% 至 307 億美元，雖小幅未達預期，卻偏偏是分析師最希望完美的項目。 真正造成損失的是預測。管理層對九月季度的營收增長預測為 9 至 11%，低於市場共識；蒂姆·庫克解釋上限時，並非因需求疲軟，而是因需求異常強勁——這是一個好問題，卻對一個已將供應風險計入價格的市場而言，是一則糟糕的訊息。具體擔憂在於存儲成本。Apple 已於六月提高 Mac 和 iPad 價格。今年初，存儲合約價格較上一季度上漲約 95%，而三星昨日在自己的會議上表示，短缺狀況將持續惡化至 2027 年，甚至延續至 2028 年。 同樣的短缺狀況，使三星的營運利潤率達到 52%，卻在庫比蒂諾轉化為毛利問題。這就是整個存儲故事的全部要點：總有人得承擔上游成本，而這正是設備製造商的責任。Apple 拥有業界最優秀的供應鏈和最深的資金儲備以提前採購，但即便如此，其預測仍未能突破 11%。 Amazon 則無需面對此問題。AWS 增長 37%，淨營收增長 20%，廣告收入創下新高。如此規模的雲端增長加速，是市場一整週提問的最乾淨答案：AI 投資是否已轉化為營收？微軟於週三以 Azure 增長 43% 回應，股價上漲 7%；Meta 則未能做到，股價下跌；Amazon 做到了，股價上漲。 這同時也是庫克的最後一個季度。約翰·特努斯將於九月首日接任首席執行官，庫克則轉任執行董事長，結束十五年任期。他交出的是一家剛剛實現 16% 營收增長、卻仍因預測被指「需求過強」而遭拋售的公司。 閱讀文章：https://t.co/fHxGxUp1hY