ZeroStack 的 163M 美元加密資產降至 15M 美元，依賴代幣質押維持生存

ZeroStack 表示，其數位資產庫存主要由專注於人工智慧的 0G 代幣組成，預計主要透過出售質押獎勵來資助營運。然而，管理層無法確定其計劃是否能消除對公司持續經營能力的重大疑慮。

該公司於7月31日提交的10-Q表顯示，截至6月30日的季度內，現金為260萬美元，營運資本為負60萬美元，累計虧損達3.391億美元，2026年上半年淨虧損為6130萬美元。此外，公司因按公允價值重新計量數碼資產而錄得8250萬美元的虧損。此減值為會計虧損，而非實際現金損失。

截至6月30日，ZeroStack持有7510萬枚0G代幣，賬面成本為1.6333億美元，公允價值為1517萬美元。包括一小筆比特幣持倉在內，總數碼資產的成本為1.6343億美元，公允價值為1521萬美元。這些數據為6月30日的快照，早於7月完成的更大規模0G收購。

一筆價值10億美元的HYPE庫存押注，意圖在尚未知流動性能否穩固的情況下進入公開市場

一項價值10億美元的股票融資正將HYPE轉變為公開市場的國庫交易，而相關文件則警示流動性、解鎖和驗證者風險仍待真實壓力測試。

2026年7月9日·Gino Matos

獎勵銷售支撐流動性計劃

ZeroStack 在上半年因參與質押而獲得 662 萬枚 0G 代幣，扣除 1% 或 2% 的驗證者佣金後，認列了 378 萬美元的數位資產收入。它從獎勵錢包中售出 494 萬枚代幣，獲得 240 萬美元收益，同時在同期內使用 247 萬美元現金從事營運活動。

BitMine 透過質押以太坊賺取 46 百萬美元，但賭注於其上卻虧損了兩倍金額

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2026年7月15日·Oluwapelumi Adejumo

管理層表示，公司預計主要透過變現質押獎勵來資助運營，必要時可能出售部分底層代幣持有量。ZeroStack 表示，其質押的代幣仍保留在公司錢包中，可隨時提取，但這並不意味著立即有現金可用。該文件還警告稱，獎勵可能減少或消失，且出售取決於代幣價格和市場狀況。

因此，該申報文件並未證明此機制能夠為財務報表發佈後一年的運營提供資金。然而，其明確的警示構成了對持續經營能力的重大懷疑，而非斷言 ZeroStack 已無清偿能力。

比特幣庫存交易在中本聰以虧損狀態出售 2000 萬美元後面臨新考驗

銷售將帳面虧損轉化為融資測試，隨著市場開始區分較強的比特幣庫存投資與較弱的投資。

2026年3月31日·Liam 'Akiba' Wright

3 月 31 日的 Form 8-K 記載，最初貢獻給 Texas Blocker 的 0G 代幣為 142,232,948 枚。在 ZeroStack 於 7 月 20 日完成對該公司的收購後，10-Q 的後續事項附註指出，ZeroStack 從 Texas Blocker 收到 147,990,763 枚代幣，合計持有 223,773,990 枚代幣，以 7 月 27 日的收盤價計算，價值約為 4,050 萬美元。

貢獻數量與取得數量相差 5,757,815 個代幣。Texas Blocker 在收購完成前被允許質押其持倉，但公開披露並未明確將此全部差異歸因於質押獎勵。

該交易亦涉及關聯方關係。Texas Blocker 由 ZeroStack 首席执行官 Daniel Reis-Faria 和首席財務官 Dany Vaiman 設立，文件顯示，截至 6 月 30 日，Zero Gravity Labs 持有其 51% 的股份。在 ZeroStack 交易完成時，ZeroStack 執行主席 Michael Heinrich 擔任 Zero Gravity 的首席執行官。

0G 於 8 月 1 日交易價接近 15 美分，24 小時滾動成交量約為 680 萬至 750 萬美元。

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