Zcash 剛剛實現了加密貨幣歷史上最猛烈的反彈之一。這款專注於隱私的代幣在 2024 年低點時僅徘徊於 16 美元附近，卻在 2026 年 9 月上旬飆升至 1,000 美元以上，漲幅超過 6,300%，使其市值逼近 170 億美元。
作為參考，該市值曾短暫超越狗狗幣，而狗狗幣的知名度約為其十倍，迷因能量則高達百倍。
改變一切的 ETF
最大的催化因素是 Grayscale 於 2026 年 8 月 25 日推出 ZCSH，即首隻美國現貨 Zcash ETF。該產品為機構投資者提供了一個受監管的途徑，無需直接接觸 ZEC 代幣即可獲得其敞口，市場反應立即出現。
ZEC 在 ETF 上市後的幾天內達到 1,025 至 1,046 美元的歷史新高。這一價格水平是該代幣近十年來最重要的里程碑，超越了 2017-2018 年投機狂熱時期的先前高點。
知名加密貨幣投資者已大力推動這一敘事。作為 Grayscale 母公司的數字貨幣集團（Digital Currency Group）創始人巴里·西爾伯特（Barry Silbert），長期以來一直是 Zcash 的支持者。納瓦爾·拉維坎特（Naval Ravikant）也被列為推動該代幣勢頭的支持者之一。
為何隱私突然再次受歡迎
Zcash 於 2016 年推出，其宣傳簡明扼要：類似比特幣的交易，但具有可選的隱私功能，可將發送者、接收者和數量細節隱藏於公眾視線之外。目前，Zcash 總供應量中約有 30% 存放在其隱藏池中，隱藏交易佔網絡活動的大多數。
這是一次有意義的轉變。在早期，大多數 ZEC 交易都是透明的（類似於比特幣），這導致批評者認為其隱私功能基本上只是裝飾性的。屏蔽交易比例的上升表明，對私密交易的實際需求正在上升，而不僅僅是對代幣的投機需求。
比特幣 2013 年的比較
分析師將 Zcash 目前的發展軌跡與 2013 年比特幣的早期上漲進行了比較，當時 BTC 在一年內從約 $13 漲至超過 $1,100。
還需考慮供應動態。Zcash 的供應上限為 2100 萬枚硬幣，與比特幣相同。但與比特幣不同的是，ZEC 歷史上將部分區塊獎勵分配給開發基金，這種結構曾引起純粹主義者的批評，認為這是一種對礦工徵收的稅。最近的網路升級已解決部分這些疑慮並修復了過往的漏洞，有助於改善投資論述。
儘管 170 億美元的市值相較於兩年前 ZEC 的交易價格令人印象深刻，但其估值仍遠低於前十名加密貨幣。