Zcash 在一個月內飆升 140%，正值 ETF 發行與 F2Pool 創辦人批評之際

簡而言之

• ZCash 在一週內上漲 45%，一個月內上漲 140%，推動代幣達到 1,249 美元，為自 2016 年以來的最高水平。
• Grayscale 於 8 月 25 日在美國推出首隻 ZEC 現貨 ETF，兩週內累計資產接近 $463 百萬。
• F2Pool 的創始人將這波漲勢描述為「賭博敘事」，並質疑該網路的獎勵模式與非預設隱私。

ZCash 在過去幾週中出現了市場上最強勁的漲勢之一。ZEC 曾達到 1,249 美元，為自 2016 年以來的最高價，隨後回落至約 1,152 美元，recording 過去 24 小時內變動極小。

目前的市場資本總額約為 $19.47 億美元，曾短暫使該網絡躋身該領域十大之列。日交易額約為 $1.15 億美元。此次上漲並無單一觸發因素，多個因素幾乎同時匯聚，其中美國市場是其強勢的主要推動力。

最顯著的轉變發生在 Grayscale 將其 Zcash Trust 轉換為 ZCSH，這被描述為美國首隻 ZEC 現貨 ETF。該基金於 8 月 25 日在 NYSE Arca 開始交易，僅兩週內便累積了近 4.63 億美元的資產，為機構投資者提供了受監管的網絡曝險途徑。鑑於 ZCash 的 最大供應量 為 2100 萬枚硬幣，新需求與有限供應的結合有助於維持上漲壓力。

該因素因七月實施的 Ironwood 升級而加劇。此改進關閉了舊版資金池，強制將代幣通過公共轉門以方便總供應量審計，並引入了針對量子威脅的可恢復票據。此前，隱藏資金池中的一個漏洞已造成數週的混亂與不確定性，並在五月引發 ZEC 價格約 50% 的下跌。技術上的解決方案推動了其強勁反彈。

並非業界所有人都抱有同樣的熱情。F2Pool 創辦人王純將這波漲勢描述為「賭博敘事」，並認為市值上升並不意味著 Zcash 已達到 Solana 或 Hyperliquid 等網絡的水平。

Zcash 的最新漲勢是一場敘事性買盤。巨大的市值並不意味著某幣種已贏得其地位。在排名列表中與 Solana 和 Hyperliquid 並列，並不意味著 Zcash 能做這兩者所做的事。

發行並不公平。在前四年，每個區塊獎勵的 20%… https://t.co/g1PNEKWCNr

— Chun (@satofishi) September 8, 2026

王還指出，在網絡的前四年，每個區塊獎勵的 20% 被分配給創始人獎勵，總計約 2.1 百萬 ZEC，相當於總供應量的 10%。此後，類似的分配通過一個 development 基金回歸。

王進一步質疑，私密交易從來不是預設必選的，因為透明地址與交易所和錢包的相容性更高，這在實際上限制了私密性作為標準體驗的可能性。目前，ZEC 的 RSI 位於 70 以上，顯示市場在極短時間內以異常迅速的速度移動。