有觀點指出，加密貨幣市場的投資者應密切關注的不僅是美國聯邦儲備系統的政策，還有日本的利率和日元走勢。EasyA 聯合創辦人郭東評估了日元對全球市場、尤其是比特幣和山寨幣等風險資產的重要性。
根據國本的說法，日本的利率多年來維持在零附近甚至為負，為全球投資者創造了重要的低成本流動性來源。投資者以低利率借入日元，將這些資金兌換成美元等其他貨幣，然後投資於股票、債券和加密貨幣等回報潛力較高的資產。
這項策略在市場上被稱為「日圓套利交易」，已促進大量低成本資金流入全球市場，同時推高了風險資產的價格。
套利交易運作的盈利能力下降可能對加密貨幣等風險資產產生負面影響
郭氏指出，日圓走弱使套利交易更具吸引力，有助於流動性流入加密貨幣市場。相反，日圓走強和日本利率上升會降低此類交易的盈利能力。
在這種情況下，投資者可能需要減持持倉以償還日元計價的債務。這種出售股票和加密貨幣等風險資產的過程，可能對比特幣和山寨幣造成強烈的賣壓。
郭氏以2024年8月的事件作為例子。在日圓銀行（BOJ）將利率提高至0.25%後，日圓迅速升值，套利交易持倉平倉，全球市場的波幅顯著上升。在此期間，加密貨幣市場也受到全球風險厭惡情緒的負面影響。
*此非投資建議。