原文作者：Alex O'Donnell
Saoirse，Foresight News
以太坊網絡正獲得華爾街的認可，但投資者仍對 ETH 未完全看好。
近數月，機構對以太坊的接納速度顯著提升。自 5 月以來，摩根大通、Robinhood、摩根士丹利等多家金融機構陸續推出各類以太坊相關產品與服務。7 月，數名以太坊基金會前成員成立非營利獨立機構 Ethereum Institutional，目的是加速各大機構落地使用以太坊。
同時，以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 發布名為「Lean Ethereum」（精簡以太坊）的重磅網絡升級路線圖，本次升級旨在強化以太坊隱私能力與抗量子攻擊能力。
然而市場並未給予積極反饋。本文撰寫時，ETH 的交易價格略高於 1900 美元，較 2025 年 8 月約 4950 美元的歷史高點下跌超過 60%。分析師普遍認為，ETH 在短期內很難重回前期高點。7 月 1 日，花旗將以太坊 12 個月價格預期從 3175 美元下調至 2240 美元，下調理由為投資者需求疲軟，以太坊 ETF 資金持續淨流出。
Galaxy 機構的研究團隊表示，行情與基本面脫節的原因十分明確：越來越多投資者搞不清 ETH 的價值增長邏輯。
華爾街的布局版圖持續擴張
Today, institutions' application of blockchain is no longer limited to pilot projects, and Ethereum is one of the biggest beneficiaries of this trend.
5 月，摩根大通資產管理公司在以太坊公鏈上線第二隻代幣化貨幣市場基金 JLTXX。7 月，線上證券商 Robinhood 推出 Robinhood Chain，這是一條專為金融服務、代幣化資產打造的以太坊二層網路。
摩根士丹利也推動 ETH 進一步走進主流證券賬戶。符合資質的 E*TRADE 用戶如今可以交易、持倉以太坊、比特幣以及 SOL。
Institutions continue to increase their investments in Ethereum because Ethereum has a mature developer ecosystem and a large, decentralized network of validation nodes; institutional deployment is likely to accelerate further.
ConsenSys 首席执行官 Joe Lubin 於 7 月 1 日的聲明中提到：絕大多數穩定幣發行、代幣化資產、去中心化金融以及各類鏈上金融基建，都會優先選擇以太坊。
規劃宏大的升級計劃
In addition, Ethereum is about to undergo a comprehensive technological upgrade, which will further enhance Ethereum's appeal to various institutions.
7 月，Buterin 公開「Lean Ethereum」發展規劃，整個重構週期為三至四年。他表示，本次升級改造的體量，足以媲美以太坊 2022 年轉為權益證明共識機制的全網升級。
此次升級旨在降低以太坊的使用成本、提升網路安全性，同時優化用戶隱私保護——隱私保障是機構交易者十分看重的一點。如果升級順利落地，以太坊有望成為首批具備可靠抗量子攻擊能力的區塊鏈。
以太坊基金會研究員 Justin Drake 於 7 月表示，強大的安全屬性會成為吸引全球機構遷移至以太坊的天然優勢。
經濟基本面充滿不確定性
利好消息接連不斷，但 ETH 的價格始終低迷。
其中一個根源在於以太坊的擴容方案。以太坊高度依賴二層區塊鏈來實現更低廉、更高效率的交易處理。
理論上，鏈上活躍度越高，產生的手續費越多，市場對 ETH 的需求也会上漲。但 L2Beat 的數據顯示，2024 年至今，以太坊生態絕大多數交易都由二層網絡承接，二層網絡僅定期在以太坊主網完成最終結算。
擴容方案大幅降低了交易成本，幫助以太坊承載更多流量，但也割裂了鏈上活躍度與 ETH 需求的關聯：大量交易轉移至主網之外，以太坊主網賺取的手續費隨之變少。
21Shares 的研究人員於 1 月表示：此類變化對普通用戶有利，但對 ETH 持有者則利弊並存。除非鏈上總交易量大幅上升，足以彌補手續費下降造成的缺口，否則手續費降低將減少 ETH 的銷毀數量。
市場預測觀點兩極分化
當下，以太坊極有可能成長為金融領域的核心基礎設施，但 ETH 持有者最終能獲得多少紅利，仍無定論。行業各方提供的價格預期差距懸殊。
花旗預測 12 個月後 ETH 價格約在 2000 美元出頭；渣打則樂觀許多，預期 ETH 在 2026 年底達到 4000 美元，2030 年漲至 40000 美元。
BitMine 董事長 Tom Lee 更為激進，他認為 ETH 長遠價格最高可達 25 萬美元，對應總市值約 30 萬億美元。
總體來看，以太坊成為主流核心金融基礎設施的機率越來越高，但普通持幣人能否充分分享行業發展紅利，仍充滿不確定性。